水云轩

1、  IPO重启短期不是利好。IPO重启意味着资金分流。接下来的行情是新股行情。六月初是大小非进一步兑现的高峰期，不排除大小非搭车解禁的可能（趴在狼身上的狈）。只有调整充分，IPO才会有良好的发行环境。明早大盘必然会高开低走，或者横盘绿收。盘整下行150点是时间问题。2450点左右重启IPO，小盘新股开路，赚钱效应推动投资情绪后，大盘股发行对市场进行自然调整。原来爆炒的题材及个股风险已经凸显。

2、  三驾马车中，投资板块中金融股和有色煤炭收益（最佳短线轮炒收益所在）。出口不可能大幅回升，内需提振成必然，而且扩内需拉消费是同步进行。智能电网拉动GDP一个点，军工设备、新能源和生化行业不容忽视，医药造酒属抗跌但成长超过平均增长的板块，农业也在逐渐恢复。

3、  地产板块（最佳中短线所在）的真正恢复之后电力钢铁板块启动股市彻底进入牛市。（最好的中长线机会在这里）

4、股市总是没有如期预料中的调整，是因为：现在的中国股市是世界市政府市。中国扮演的是悲情的金融危机拯救者角色，中国目前要解决大小非证明股改成功，为股指期货推出而推出新IPO和中小板。关键词是政策货币强劲干预股市，使指数始终在BOLL中轨之上。（6月1日加注）

慢跌等待，急跌急买。小跌不买，大跌大买，不盈利不卖。

上海狐步舞似的股市，趋势总是向前，进二退一或间杂进三退一是其节奏。

    今天，看到叶荣添和侯宁的博上台下斗气，我认为，做人应该光明磊落，做人也不可气焰太盛。

    叶荣添的论调基础是对的，因为，中国正在努力，市场今年不可能再回到1600点了。中国的政治改革和经济机构调整为股市奠定了坚实的基础。侯宁，谢国忠等之类的所谓大师的持续不断的唱空，就当是“股市有风险，入市须谨慎”的时刻提示吧。为个筹码，需要这样吗？上市公司的糊涂账，政策的见光死，机构为个筹码的进出不顾嘴脸的轮唱，真的很马戏的滑稽，很带泪的可笑，却是中国国民的众生相！

    没有只涨不跌的市场，所以调整是必然。大炒大涨的到了金秋收割期了，滞涨的股票也正在积极调仓迎接下一波，目前的大幅涨跌不过是为调低成本。调好了就可以融资了，大概在3000点左右吧。股市好像大海，浪潮退了，暗流会涌上来，如此反复，支撑点愈来愈高。股市因国家全力支撑稳定不用怀疑。此次调整应在2400点上下夯实基础。

 第一次做图，居然花了几个钟。

罪恶的主导，恶意的掠夺

大家都知道，金融风暴的源头是美国金融衍生品极力怂恿国民过度消费带来的恶果，美国过度消费经济是原罪，多米诺骨牌推倒，全世界诚惶诚恐，深受其害，细观美国危机以来的行为种种令人义愤填膺！

1、  罪恶的主导，恶意的掠夺

对赌股价的协议，对赌石油价格，对赌资源的价格，怂恿收购投资有毒资产，中国，在这场游戏里，在这些方面的损失，统计起来，天文数字呀，谁在背后偷笑？谁在遮遮掩掩中含血吞下被人种下的恶果？

现在演绎的应该在金价和石油上，美元最后会贬值吗？答案是：绝对不会。那么资金避险抢购抬起的金价到时也会应声而落。各国在目前纷纷增持石油，只可惜认为低的时候却是高导致众多的对赌抢购损失，认为低的时候却是高也会导致对赌抢购的损失，因为原油的价格会更低。原因是成熟的新能源技术和设备的会迅速推出。（强大的武备和超强的科技创新是多么强有力！）

为了嫁祸于人，看得见的是极端恶劣的美元财政部化和国债联储化，看不见的是前后矛盾的经济现象，如花期先是要破产股价跌近1美元引起全球股市恐慌下跌，后来莫名其妙的出现较大盈利，今晚好像传出花期CEO被政府要求下课，传说是因为花期压力测试不过关，在中国股市机构调整换仓的微妙时刻，出这个消息也很微妙吧。

2、  为虎作伥的中国金融“精英”

外资通过各种渠道进入A股市场是不争现实，中国经济环境日渐趋暖和率先走出危机是不争现实。政府极力呵护的情况，好像还有人在勤奋的几乎是每天在唱空，目的很明显，跌了，资金抄底会赚取更多利润，那么，他在为谁服务？恶意打压股市造成恐慌性下跌的机构和个人，都是在做着牺牲国家利益和国民利益的事情。温总理说：全民应该都来捂暖中国经济。大涨和大跌都不是最理智的选择。

3、    对外开放的目的已经初步达到，改变依赖型经济，建立完备的国内市场链刻不容缓。

国家在当时一穷二白的情况下，英明的邓小平提出改革开放，主要的目的还是引进先进的技术和设备，如果将邓的“科学技术是第一生产力”联系起来，目标显而易见。长期依赖型的经济显然是畸形的。国人大部分是低廉到被耻笑的工人，资源严重透支，环境严重被破坏，国储增加了，国人大部分还在为基本生计疲于奔命。对外开放的目的已经初步达到，改变依赖型经济，建立完备的国内市场链刻不容缓。

中国土地辽阔人口众多是广大的市场，中国国民勤奋努力，如何将国民和经济组织进国内的完备产业链，中国国民，应该是为自己创造物质和财富，而不应该沦为贫贱的工业制造工具。这是历史赋予现任政府的使命。

明天早盘拉升后盘整延续到午盘后降，料是一根先红后绿的长线。2480-2400。 明天的走势将决定近期的方向，如果证明是下跌中继，则A浪确定。

下周提示：

1、  大盘的持续暴涨和暴跌都是政府政策不期待和不允许的。

2、  解禁高峰期。解禁期的奥妙就是大股东为获利而托盘拉升。股市A浪（3-6天）中，不排除下周二或周三进入B浪迎接五一。五一后C浪来临回补第一缺口，之后的盘整（一周或更长）也是窄幅的低点应该到2300点。沉闷的日子寂寞难耐，但是播种的良好时机。五月中下旬之后是开始新一轮行情。

修正提示（4.27晚）：1、明天涨跌幅超过60点，则本轮调整2200点难保。最好的局面是本周之后的时间一小十字星加两个小阳线。

    这次的调整不应持续深幅调整，一旦这种局势出现，只能说：目前环境和产业处在非常恶劣的阶段。这将改变人民已经形成的经济已经渐渐回暖的判断。股市宽幅下调会挫伤信心影响前景前瞻的良好愿景，不是上策，当然过度疯狂的炒作也是不可取的。所以适度的调控尤须智慧。

    目前，股市繁荣是经济繁荣的一个重要不可或缺的组成部分，它提振人们信心。提高国民收入应对未来的通胀且能促进消费。是牵涉国计民生的关键大事。

    中级调整已经展开，从大局出发考虑，调整是必要的，但必须控制时间和幅度。 

1、  股价实际已接近5000点；个股加速拉升；连续三天天量；热点板块难寻；新闻发布会关键数据支吾其词。个股震荡调整进入第三天，周五大幅回调大概率90%。 （盘点：急速拉升后的市场，散户谨慎的心态，急跌很难，调整一定要进行，那么，调整时是以进三退二或进二退一进行，还是进二退三是进一退二进行呢？（5.15修改）大盘控盘水平因为目标明确而表现超好）

2、关注关键时间，关注超短机会。

3、原则上股市放假一周。  

1、证监会：深入做好股指期货上市前各项准备 (+创业板上市，完善市场的完整性)

2、左一个“4万亿”，右一个“新经济刺激方案”，是应对危机的权宜之计，还是为建立强大经济实体？

第二轮宏观调控政策取向应该有较大的调整，即由偏重投资转为偏向消费。“应该更侧重于结构性调整，包括落后的第一产业和滞后的第三产业，涉及“医药、农业、新能源、房地产、银行、家用电器、汽车、纺织、电子信息九大板块”。汤小生预计，新经济刺激方案将涉及的板块有汽车、地产、商业、食品饮料等。 陈祥生并不看好涨幅过大的房产、汽车类股票。建议投资者关注目前尚有一定上涨空间的白酒股和医药股。安信高善文则认为，自4万亿经济刺激计划出台后，各项经济指标依然不是很乐观。除了机械行业、电器、交通运输(主要是小排量汽车、重卡)在近期有转暖迹象外，其余各行业均不乐观。（经济增长的三驾马车——投资、出口、消费，--------投资、内需、消费，）

盘点：160天！4万亿“弹药”作了些什么？□成功阻住中国经济下滑路 □出口和消费仍未打开局面。

预测：第二轮经济刺激方案将有新指向：□减税或成新刺激计划主体  □侧重消费，落子内需。

■新经济计划内容猜想

1降息预计下调1年期81个点，利率5.31%降至4.5%。降息幅度低于此前预期的135个点，法定存款准备金利率也可能下调至少100个基点。 2减税减税的最终目的是刺激消费、扩大内需。   3提高个税起征点 　　4加大对社保、医疗的投入，继续加大对低收入群体的补贴 。

5鼓励地方政府发放消费券 　　6提高农产品价格 　　7加大对就业影响大的服务行业的扶持力度。

个人观点：

          4万亿“弹药”成功阻住中国经济下滑路，第二轮经济刺激方案以突出经济转型的“新”，过去经济的经济增长三驾马车——投资、出口、消费，应该转变为--------投资、出口内需、消费。由出口转为内需、出口并重。这不应该是个权宜之计。并重说明经济依赖程度降低，依赖不好要自强。

内需可从提高国民收入，加速城镇城市化，进一步改善创业和投资环境，扶持大学生、返乡民工创业和民营资本投资，大力扶持农业养殖现代化进程等实现。即鼓励扶持创业投资夯实经济基础提高收入和就业，促进消费。

新更代表强，国营大企业整合要加快，产业升级甚至可以国家补贴，大中小普遍并存相对良性的产业链现在还比较疏松。

危机，既是危也是机，此时，应该是个时代性的历史性的重大转折点！但显然，会是期许差强人意。东方民族的创新意识及胆略与其智慧并不相称。但仍期待！

本论股市已经从去年的11月到现在已经快半年了，股指从1600点上升到现在的2500多点，股价大多有50%甚至200%以上，很多股票甚至炒到07年的高点之上（含权后），公众谨慎踊跃，机构不断挑逗。市场上升感性，博傻意味越来越浓重。

从宏观来看，国家政策呵护和经济大量货币刺激下，目的只有一个：提振信心，恢复经济，从而解决一系列的政治经济问题。目前信心已经提振上来，但是经济指标显示差强人意。4万亿虽有监管，，监管作用不大，市场还是要用市场来调控。目前国家要做的是产业升级和产业布局，从而实现漂亮转身。过度感性和博傻，会导致经济从一个噩梦走向另外一个噩梦。近日出新的大利好，无疑在为导向这种危险的增加高级筹码。大盘现在是机构比较主动，好像近日也急功近利。散户的风险意识是用带血伤口换来的，伤疤现在都还没有愈合，不会像去年那样疯狂了。

下一步，国家要做的是实质的恢复经济。企业要做的是自身实力的提高。

最理想的温柔调整已经开始，窄幅向下，时日绵长，等待时机，再向上向下都比较主动，板块跷跷板现象有但不再整体轮动，个股机会渐现。这种现象在国家控盘的情况下，不是无稽之谈。

      高科技新能源、创投基建、轮船飞机等设备能源、农业旅游。

大盘创新高的可能：盘中惯性上攻的瞬时或者尾盘利好刺激，大盘盘中大幅震荡，上窜下跳。上指：2376-2461。南钢：3.86-4.03. 岳阳纸业：7.92-8.46.洛玻：4.33-4.51。海通证券：13.50-1421.

本周大盘在外围环境稳定的基础上走出异常强势的行情，虽然高位压力巨大，但依然强势震荡拒绝回调。但是成交量的萎缩和主力资金的表现，依然无法让人安心看涨。

下周将是正式公布3月份和1季度经济数据的时间，这些经济数据和国家是否会出台新的刺激经济政策，央行会否减息都成为下周市场关注的焦点。

　　华尔街有句老话叫做“华尔街上无新鲜事”，A股似乎也正在经历华尔街的那些“老事”。

　　从“11·7”行情启动以来，细数涨幅居前的“热门股”，会发现很多炒作主题都与美元、黄金、原油等资本市场的国际元素相关。A股的炒家们居然会如此认同一个模糊的概念，这些国际元素给A股带来的影响，费人思量。

　　故事越讲越“高级”

　　“国际上，每次大熊市之后，率先反弹的一定是中小盘股。因为这些股票容易上涨，套牢盘小。这点在A股也不例外。”海归私募、上海鑫狮投资总裁迈克吴去年底在接受记者采访时曾这么说。

　　据统计，去年11月7日至今，涨幅排前10名的股票中就有4只来自中小板，且状元和榜眼都是中小板股票。可以说，中小盘股的国际故事再次在中国成功上演。

　　其实，在这10只股票中，除了中小板的高送配概念是每年必炒的主题外，其余皆与国际元素扯得上一点关系。如恒邦股份(88.44,1.96,2.27%)、荣华实业(11.91,0.47,4.11%)就是借着国际金价一季度大涨之机炒起来的；三安光电、江苏国泰等皆与新能源有着或多或少的关系。特别是江苏国泰，可以说是借着“巴菲特买比亚迪”的故事开启了炒作新能源的大门。因有分析称，该公司的锂离子电池电解液受益于新能源汽车长期发展，而在此之前，德赛电池(10.23,0.39,3.96%)等也有非常突出的表现。

　　东方基金研究总监李骥则认为，新能源将一直成为证券市场持续关注的热点问题。“问题是，尽管新能源板块发展空间巨大，但是它也是要产业升级的，它也需要更新换代，它也会因为成为市场热点而产生泡沫。而且在新能源的产业链上，不同环节的发展速度与盈利能力也是截然不同的，所以新能源肯定有投资价值，但是要一分为二地去判断。在当前经济背景下，风能、太阳能、核能等新能源的中上游环节都是值得关注的，它至少在未来3-5年内都有关注的价值。”

　　“现在炒股就是看着外围追热点，3月18日凌晨，美元暴跌，我晚上两次爬起来看外汇、黄金，看到黄金暴跌3%，又暴涨了4%后，明显是有人在操纵，于是我毫不迟疑地买了荣华实业。美元暴跌就买资源股，黄金大涨自然买黄金股，这是时下市场炒作的普遍逻辑。”上海铑钿投资的铑钿说。

　　不过，随着炒作的深入，泡沫已经出现。这10只股中，有9只已经超过上证指数6000点时的股价水平，恒邦股份更是接近100元，有色金属板块大多数已经翻倍，而这些股票的业绩并不是特别好，市盈率水平普遍都在40-50倍以上。

　　上海某知名券商的一位研究员说：“近期市场的炒作主线是，不管是否真有大通胀，反正先炒一把通胀预期再说。有朋友甚至发短信跟我说，经济恢复了，有色股会上涨无数倍；通胀了，有色股也会上涨无数倍。因此，有色股是长期持有的品种，现在最应该买的就是有色了。”

　　泡沫背后闪现“魅影”

　　那么，随着行情的深入，这些股票是否还有上涨空间？究竟又是谁在摆弄股价呢？泡沫背后闪现的无疑是庄家的背影。

　　一次机缘巧合，记者了解到了荣华实业主力的行踪。当时，荣华实业的股价还在9元附近，但频繁的高换手和连续的涨停，似乎在提前消耗该股的上涨动能。果不其然，庄家的资金出现了一些问题。私募界一位朋友当天收到了一条荣华实业庄家的融资信息，主要意思是“以4600万股荣华实业作抵押，融资1.2亿元资金”。在这条短信发出的数天内，该股出现了反复调整行情。但3月17日后，该股又展开了猛烈攻势，显然是融资成功。

　　事后，上海一位私募老手告诉记者，现在市场存在很多类似的融资渠道。而据记者了解，一些机构也开始做类似的融资业务。一位机构的从业人员告诉记者：“融资杠杆是1:2，以500万元为门槛，如果有1000万元的资金就可以融到2000万元，我们已经做过4单了。”看来这个市场资金并不是问题。

　　其实，在近期的热门股中，多数都可以看到庄家的“魅影”。根据对交易公开数据的解读，就可以发现，很多涨幅较大的股票都有一个共同的特征，那就是“基金参与少，超级大户控盘多，敢死队接力拉升明显”。

　　在恒邦股份中，高度控盘的是一位叫高焕明的超级大户。他于去年二、三季度分批进驻，控制了该股流通盘4.49%的股份。去年11月4日，机构大举出逃，游资全面接手。今年的2月底，恒邦股份已经由16元的最低价涨到近50元，不少游资开始加速出逃，但随后又有新的游资进驻，直到该股涨到近100元。“我真的看不懂，太疯狂了，它为什么能够涨得这么高呢？”一位媒体朋友在参加第三届私募基金论坛时，跟记者聊到该股。

　　上海一位资深私募告诉记者：“现在庄家的思路越来越精，炒作并非集中在一只股票上，而是在一个板块上。恒邦股份可以说是一面旗帜，如果它倒了，有色板块全部都要完蛋。只要它不倒，像荣华实业、风帆股份(13.79,1.25,9.97%)这样跟‘金’沾亲带故的都还有戏。新能源也一样，天威保变(38.16,1.68,4.61%)不倒，新能源就不会倒。”为了验证这位私募的判断，记者查阅了近期有色股的走势，发现的确存在某种程度的“巧合”。

　　令人意外的是，一向秉持价值投资的基金对于泡沫也有了新的理解。北京一家基金公司的基金经理说：“如果从新兴产业的成长来看，就像当年的互联网，有泡沫的成分存在，但绝不仅仅是泡沫，它留下了许多全球网络的骨干，给生活带来了实质性的变化，它的泡沫也是有意义的，并不是一无是处。”他说，新能源如果能够形成产业化增长的话，将会带来巨大的空间。一些很小型的企业，现在从盈利上难以有什么预期，但必定会成长为大企业，像E-bay，Amazon这些公司很多年没有盈利，但它们现在成了互联网的庞然大物，新能源产业的增长也将使得这些公司成为很有吸引力的投资领域。

　　那么，在这种炒作思路下，市场会否重演“德隆”悲剧呢？网络泡沫破灭之后，不就死了一批庄家吗？“猎庄高手”、上海麒麟资产管理有限公司总裁钟麟表示，现在庄家出货的门道很多，而且现在的市场也不像当年那样一潭死水。“找人接盘，是一种选择，或利用除权之后，绝对价格降低再慢慢地出局。如果是在没有利好配合的情况之下，可以长时间横盘出局。要不就是直接砸盘在低位放量再做反弹出局。”

　　如何看待局部泡沫

　　奇怪的是，人们往往知道市场已经出现泡沫，也见识过各种泡沫破灭之后的威力，但仍然心甘情愿地接受忽悠。是什么驱使投资者做出这样的抉择呢？分析人士认为，越来越多的“朦胧故事”起着重要的诱导作用。

　　“最近我们的新能源策略团队比较沮丧，认为我们这里的研究哲学是理性客观，因此我们不会推荐概念性的新能源股票，这样我们没法取悦很多投资者。另外，我们更强调基础研究，把新能源产业基础搞清楚，可是很多投资者反对，因为如果我们跟市场传达清楚新能源是什么的话，那么绝大多数新能源概念股就没法炒作了。”国泰君安的研究员们在最近的策略报告中这样写道，显示出卖方研究员的无奈。

　　以新能源板块和有色板块为例，在记者阅读过的研究报告中，近期很少有研究机构对这两个板块出具明显的看空报告，这与当年市场到达6000点时，颇有几分相似。以风帆股份为例，早在数月前，私募界就在风传该股，但当时公开信息中并未显示这家公司还有金矿，只是以为在炒作新能源而已。当股价被炒高之后，国内一家知名券商突然出台研究报告称，这家公司拥有金矿和新能源双重概念。不过，随后该股竟很快做出短期头部。“股市里什么事情说得太明白就没意思了。”上海某私募说。

　　毋庸置疑，目前不少主题概念板块都处在模糊估值阶段，而往往泡沫就在此时产生。“现在的市场似乎回到了进入2000年以后的那个阶段，整个市场处于新估值体系建立前的混沌状态。那时候都不知道价值的基础是什么，于是在大资金的主导下，从网络股的神话到后面五朵金花的绽放，最终让所有的投资者开始接受一种全新的舶来估值理念。”某私募基金经理说。

　　确实，回顾以往每次局部泡沫都会发现，只有经过一轮泡沫的洗礼，在大起大落之后，一个有生命力的行业，一些有生命力的公司才会被筛选出来，如网络泡沫时代被大幅炒高的新浪、搜狐等。目前的新能源、生物医药等板块也同样如此，待炒作热潮退去之后，以这些行业为基础的新的生活方式才会形成，而这个过程似乎也成了一种必然。

玩权证实是典型的火中取栗。关键是风险控制，关键是2%的止损，小散来说，首先硬件上要2台电脑保障数据的明了和通道畅通。今天就因为通道不畅和止损纠错不及时痛失成果与本金很多。

一般情况下不要玩权证！

股票趋势形态上已基本明白，要耐心，不必天天看盘。板块轮动规律要总结。

今天收到一学生信息，说今年是安徒生诞辰200周年，所以2005年是世界童话年 。童话充满世界，满世界都是童话。到处都是童话的旖旎绿光沁人心脾的馨香！多么美妙的一年，无法言喻的时光！2005年，就要结束了，她说很伤感很惆怅。尽管在彼刻在这天突然感到极地无人般孤寂，我仍然笑说，2005年，已经过去了，应该是美丽的一年吧！

哲人问弟子：你做了一个不好的梦吗？

弟子回答：不，我做了一个甜蜜的梦。

哲人又问：那你为什么哭泣？

弟子悠悠回道：因为我知道这个梦无法实现。